LG화학 EB 발행
7월 11일 LG화학은 글로벌 투자 자금 조달 목적으로 해외에서 달러로 EB를 발행해 20억 달러(약 2조5900억원)의 자금을 조달한다고 공시했다.
<*LG화학은 LG에너지솔루션의 지분 81.84%를 보유한 최대주주다.>
사채권자는 정해진 기간 동안 이자를 받다가 LG에너지솔루션 주가가 프리미엄이 반영된 가격까지 올라오면 LG화학 사채를 LG에너지솔루션 주식으로 교환할 수 있는 방식이다.
교환권 행사는 내년 8월28일부터 2028년 7월까지 LG에너지솔루션 보통주식으로 교환할 수 있다. 교환가액은 68만7500원, 71만5000원이다.
LG화학이 발행하는 외화 교환사채는 달러(USD)로 발행
5년물과 7년물의 만기 구조를 가지며 만기 이자율은 5년물은 0.75~1.25%, 7년물은 1.35~1.85% 수준이다.
LG화학은 자회사인 LG에너지솔루션 지분 81.84%를 보유한 최대주주로 이번 교환사채의 교환대상은 LG에너지솔루션 보통주다.
교환가격은 LG에너지솔루션의 11일 종가 550,000원을 기준으로 1주당 5년물은 25%~30%, 7년물은 30~35% 수준의 높은 프리미엄으로 발행될 예정이다.
이는 향후 LG에너지솔루션에 대한 투자자들의 긍정적인 전망이 반영된 것으로 보인다.
향후 EB가 현재의 교환가액으로 전액 주식으로 교환된다면 총 369만4824주가 추가 상장된다. LG에너지솔루션 발행 주식 총수의 1.57%에 해당한다. 이번 거래는 씨티은행과 골드만삭스, HSBC 등 3개 글로벌 투자은행(IB)이 대표 주관을 맡았다.
LG화학 미래성장 자금 확보
LG화학은 확보한 자금을 미래 성장기반 확충을 위한 시설투자와 운영자금에 주로 사용할 계획이다. LG화학은 친환경 소재·전지소재·글로벌 신약 등 3대 신성장동력을 중심으로 2025년까지 총 1010조 원의 투자 계획을 밝힌 바 있다. 교환 사채를 성공적으로 발행하여 LG화학이 보유한 LG에너지솔루션의 오버행이슈가 항상 있었는데 EB발행을 통해 저금리 자금조달과 회사가치의 평가를 받아 현 상황에서는 적절한 자금조달로 보여진다.
교환사채
[ exchangeable bonds , 交換社債 ]
교환사채는 회사채의 한 종류로 발행기업이 보유한 주식으로 교환할 수 있는 권리가 부여된 사채, 줄여서 EB라고 부른다.
교환사채는 수반되지 않는 자사주를 활용한 교환사채의 형태이며 향후 전량 교환을 해도 해당 회사는 대주주의 지분율은 희석되지 않아서 오버행이슈가 해소되어 안정적인 자금조달 방식.
이자 소득이 생기는 채권의 기능에, 채권을 발행한 기업이 보유한 자사 또는 제3의3 회사 주식으로의 교환 기능이 부가된 채권입니다.
따라서, 교환사채를 매입한 투자자는 채권을 보유한 일정기간 동안 이자수익을 거둘 수 있게 되며 교환 가능 기간 중 교환사채를 발행한 회사의 주식, 또는 채권을 발행한 회사가 보유한 주식으로 교환이 가능합니다. 그러므로 일반적인 채채보다는 낮은 이자율로 발행이 가능합니다.
교환 후에는 더 이상의 이자 지급이나 이자소득은 사라집니다.
채권을 발행한 기업이 보유한 자사의 주식, 또는 타사의 주식으로 교환하게 되므로 추가적인 비용과 자본 유출이 일어나지 않는다는 장점이 있습니다.
교환사채는 담보 역할인 교활해줄 주식을 프리미엄을 붙여서 미래가치의 돈을 당겨올 수 있다는 이점이 있습니다.
또한 회사채발행회사의 주식수도 늘지 않고,, 교환해 주는 회사는 일전기간 후에 주식수는 늘겠지만 당장 저가로 주식을 매도하지 않고도 자금 조달을 저금리로 할 수 있습니다.
미래 성장기반 확충을 위한 시설투자와 운영자금등이 사용 목적인 경우라면 단기적으로는 주가가 하락할 수는 있지만 투자자금을 통해 미래의 가치가 상승하면 금방 주가를 회복하는 경우가 많았습니다.
교환사채는 주식 전환 기능의 채권으로, 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있으며 추가적인 비용과 자본 유출이 없는 장점이 있지만 주식 전환으로 기업의 자산 감소와 주식 예탁 등의 비용 부담, 그리고 주식 매각으로 인한 자본잉여금의 증가 기회 손실 등의 단점도 있습니다.