연평균 수익률 0%인데 돈이 줄었다? 산술평균과 복리의 차이

산술평균은 각 연도의 수익률을 더해 연수로 나눈 값이고, 복리 기준 연평균은 시작 금액이 최종 금액에 이르기까지 해마다 일정하게 변했다고 가정한 비율입니다. 둘은 같은 질문에 답하지 않습니다.

100만 원으로 2년간 계산해보겠습니다

수수료와 세금, 추가 입출금이 없다고 가정합니다. 처음 100만 원에서 첫해 20%가 오르면 120만 원입니다. 둘째 해에는 120만 원을 기준으로 20%가 줄어 96만 원이 남습니다.

첫해와 둘째 해의 산술평균은 (20% − 20%) ÷ 2로 0%입니다. 그러나 전체 기간의 실제 변화는 100만 원에서 96만 원으로 4% 감소했습니다. 같은 20%라도 적용되는 금액이 달라 금액으로는 20만 원 상승과 24만 원 하락이 된 것입니다.

복리 연평균은 실제 경로를 균일한 비율로 바꾼 값

위 사례의 2년 복리 연평균은 (96만 원 ÷ 100만 원)의 제곱근에서 1을 빼 계산합니다. 결과는 약 마이너스 2.02%입니다. 매년 정확히 이 비율을 기록했다는 뜻이 아니라, 같은 비율이 2년간 반복됐다고 가정하면 같은 최종 금액이 된다는 뜻입니다.

일반적으로 시작과 종료 금액이 양수이고 중간 입출금이 없을 때 연복리 환산은 (종료 금액 ÷ 시작 금액)의 (1 ÷ 기간 연수) 제곱에서 1을 뺍니다. 계산 결과는 관찰 기간에 따라 달라지며 미래 수익을 보장하지 않습니다.

산술평균도 쓸모가 있지만 목적이 다릅니다

각 연도의 수익률을 단순히 평균하면 해당 기간의 연간 수익률 숫자가 어느 정도였는지 볼 수 있습니다. 반면 복리 연평균은 그 수익률을 연속해서 적용했을 때의 누적 변화에 가깝게 연결됩니다. 어느 한쪽이 모든 상황에서 정답인 것은 아닙니다.

수익률이 크게 오르내릴수록 단순 평균과 복리 기준 성과가 벌어질 수 있습니다. 따라서 상품의 “연평균”을 비교할 때 어떤 계산법인지, 얼마나 긴 기간인지, 분배금 재투자와 비용이 반영됐는지 살펴야 합니다.

추가 납입이나 인출이 있으면 계산을 달리해야 합니다

매달 돈을 넣거나 중간에 일부를 찾았다면 종료 잔고에는 투자 성과뿐 아니라 입출금도 섞입니다. 이때 종료 잔고를 처음 금액으로 단순히 나눈 뒤 연환산하면 실제 투자 수익률을 잘못 해석할 수 있습니다.

적립식 투자라면 각 납입 시점과 금액을 반영한 계산이 필요할 수 있습니다. 금융기관이 제공하는 수익률의 산식과 기준일을 확인하고, 서로 다른 상품을 비교할 때도 같은 계산 방식을 사용하는지 살펴보세요.

수익률을 볼 때 비용과 위험도 함께 확인하세요

표시된 성과가 세전인지 세후인지, 매매 수수료와 보수, 배당 또는 분배금이 포함됐는지에 따라 실제 손에 쥐는 결과가 달라집니다. 같은 상품이라도 투자한 날짜와 매도 날짜가 다르면 개인별 성과는 같지 않습니다.

과거에 높은 성과가 있었다는 사실만으로 앞으로도 반복된다고 볼 수는 없습니다. 투자 전에는 원금 손실 가능성, 필요한 돈을 사용할 시기, 상품 설명서의 비용과 위험을 함께 살펴보세요.

자주 묻는 질문

공식 자료에서 더 확인하세요

아래 자료에서 개념과 계산의 원리를 자세히 살펴볼 수 있습니다.

대학 강의자료에서 수익률 계산 보기

투자와 복리의 기본 원리 보기

확인 기준: 2026년 10월 27일. 가상 사례는 이해를 돕기 위한 수치입니다.